外资大行再度“点赞”中国资产，汇丰：中国科技股较美股科技七雄估值大幅折让|界面新闻 · 证券

3月12日，汇丰发布对于中国投资市场的最新观点。

汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示 ，DeepSeek的横空出世触发了对中国人工智能发展前景的重估，科技板块带领股市上行
，年初至今，恒生科技指数及恒生指数分别上行35%及21% 。尽管股市在快速飙升后或面临调整风险 ，积极的刺激政策将提供更宽松的投资环境
，人工智能的发展及商业化或将为中国资产重估持续提供动能。

他认为，从流动性的角度看 ，1月下旬以来
，投向互联网巨头的南向资金已达132亿美元，年初至今的南向资金净流入达404亿美元 ，同比增长高达370%
。春节以来
，中国A股市场吸引了30亿美元海外资金流入。由于中美科技股的估值差距，亚洲股票基金及新兴市场股票基金也将部分仓位从美国调整至中国 。

他还认为 ，监管部门积极推动中长期资金入市
，要求公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，同时力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股
。这将为A股市场提供约1500亿美元的资金增量 ，A股市场流动性将保持充裕。

匡正称，从估值角度看
，彭博统计显示恒生指数及MSCI中国指数12个月市盈率处于11倍及11.9倍，仍然较标普500指数21.5倍的市盈率存在49%及45%的折让 ，中国科技股也较美股科技七雄估值存在大幅折让
，为全球投资者提供了从美国科技股多元化分散的标的选择 。

他表示，在积极的增量政策支持下 ，中国经济数据展现出企稳回暖的迹象
，采购经理人指数、文旅消费和房地产市场等领域均在近期出现增长亮点
。在2月中旬调升中国股票观点至偏高，青睐互联网及科技股票占比较高的股票指数。

除了汇丰之外，近期 ，包括花旗 、高盛集团、摩根士丹利
、瑞银集团等在内的外资大行纷纷看好中国资产 。

3月11日
，花旗将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持
。

高盛则预测 ，未来10年，人工智能（AI）的广泛普及有望推动中国上市公司整体盈利每年提高2.5%
，未来一年可能吸引超过2000亿美元的资金流入。

摩根士丹利研报预测，未来一段时间全球投资者对中国资产的关注将持续 。

国际金融协会发布的最新国际资本流动报告显示 ，1月外国投资者积极布局中国资产
，中国股票和债券吸纳的外资净流入总和超过了100亿美元，反映出看好中国资本市场已成为全球资本市场的主流观点
。